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瞄股网:歌力思公司动态点评内生增长稳健多品
时间: 2017-12-25浏览次数:
今日可申购新股:无。今日可申购可转债:无。今日可转债上市:利尔转债。今日... 业绩连结快速增加,前三季度净利润同比增加33%:公司2018年前三季度实现停业收入17.36亿元,同比增加

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  今日可申购新股:无。今日可申购可转债:无。今日可转债上市:利尔转债。今日...

  业绩连结快速增加,前三季度净利润同比增加33%:公司2018年前三季度实现停业收入17.36亿元,同比增加25.87%;实现归母公司股东净利润2.68亿元,同比增加32.65%;扣非后净利润2.59亿元,同比增加23.95%;根基每股收益为0.80元/股。此中,2018年第三季度实现停业收入6.55亿元,同比增加8.73%;实现归母公司股东净利润1.07亿元,同比增加33.21%;扣非后净利润1亿元,同比增加22.19%。

  办理费用率下降较着,净利率稳步提拔:2018Q1-Q3公司的期间费用率为43.58%,同比略增0.29pct。此中,受协同感化阐扬以及股权激励费用收入削减的影响,公司前三季度办理费用率同比下降5.87pct至9.72%(若考虑研发收入,则同比下降2.05pct);发卖费用率同比上升0.94pct至30.13%,次要系新开店投入添加;财政费用率同比上升1.4pct至-0.09%;研发费用率为3.82%。2018年前三季度公司毛利率为69.28%,较客岁同期下降0.49pct;前三季度净利率为18.52%,较客岁同期添加0.97pct。前三季度公司的运营性现金流量净额为2.62亿元,根基取客岁同期持平。演讲期内预付款子同比添加105.37%,次要系店肆数量及预付备货款添加导致。

  线下增速平稳,线上略有放缓:从线年前三季度公司实现营收15.17亿元,同比添加22.60%(18H1为+37.48%),次要系店肆数量净添加以及同店收入添加的贡献。2018Q3较客岁同期净添加店肆44家至566家(同增8.43%),估计同店增速为双位数。从线%,2018Q3实现营收0.23亿元,同比添加10.65%,次要系百秋电商四时度估计回款较为集中。本年以来百秋电商引入NewBalance等多个新品牌,客户资本进一步丰硕,但因为本年人员、仓储投入较大,业绩尚未充实表现,来岁起估计业绩无望逐渐。

  从品牌营收稳健增加,新品牌快速成长:(1)从品牌:同铺保持快速增加。2018年前三季度从品牌ELLASSAY实现营收7.11亿元,同比增加9.8%,较2018H1略有放缓(2018H1同增14.87%),此中估计同店继续连结快速增加,店肆数量较客岁同期净削减18家至309家;(2)其它品牌:增速略有放缓。2018年前三季度EdHardy系列品牌、LAUREL和IRO别离实现营收3.80亿元(+20.82%)、0.76亿元(+20.30%)、4.12亿元(+54.55%),增速较18H1均有所减慢,18H1别离同比增加26.42%/26.81%/150.79%。各品牌优良渠道不竭拓展,LAUREL/EdHardy/IRO较客岁同期店肆数量别离净添加6/30/18家至35/167/47家。(3)新收购品牌:落地表示优良。公司于2017年8月收购出名设想师品牌VIVIENNETAM,前三季度实现营收0.06亿元,单三季度实现0.03亿元,落地后表示较为优良,国内营业快速展开。

  投资:公司是国内中高端服拆集团。从品牌增加稳健,新品牌趋向向好,且百秋帮力公司线上提速,将来协同效应可期。预测公司2018-2019年EPS别离为1.11元、1.36元,对应PE别离为14.2X,11.6X,维持“保举”的投资评级。

  本文涉及的行业个股阐发来历于券商研究演讲,仅为阐发人士对该行业个股的小我概念,不代表瞄股网概念,投资者买卖股票的根据,股市有风险,投资须隆重。


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